永利策略分析师：JFrog成AI编程代理需求的核心受益标的

　　多位华尔街分析师表示，随着AI编程代理在企业软件开发中的普及，JFrog正成为这一趋势的核心受益标的，其在软件供应链管理领域的独特定位使其能够捕捉AI驱动开发带来的增量需求。

　　AI编程代理的市场机遇

　　AI编程代理能够自动生成、审查和部署代码，大幅提升开发效率。GitLab和GitHub等平台的AI编程工具已在过去一年实现用户数翻倍。分析师预计，到2028年，AI编程代理相关市场规模将达到约200亿美元。随着更多企业采用AI驱动的开发模式，对软件版本控制、制品管理和安全扫描的需求也随之增长，这正是JFrog的核心业务所在。

　　JFrog的竞争优势

　　分析师指出，JFrog的JFrog平台提供从代码构建到部署的完整软件供应链管理解决方案，与仅关注代码生成环节的竞争对手不同。JFrog能够帮助企业在AI生成代码激增的情况下维持合规性和安全性。每一段由AI生成的代码都需要经过依赖追踪和安全扫描，这直接转化为JFrog平台的使用量增长。

　　财务展望

　　JFrog预计2026年全年营收在4.7亿至4.8亿美元之间，同比增长约25%。云业务ARR预计增长35%至40%。公司拥有约7，000名客户，包括谷歌、亚马逊和Netflix等。

　　与GitLab的对比

　　分析师认为GitLab同样受益于AI编程代理趋势，其AI功能“GitLab Duo”用户渗透率持续提升。但投资者对GitLab的盈利路径仍存疑虑。相比之下，JFrog已连续多个季度实现GAAP盈利。JFrog约45%的营收来自云业务，而GitLab云的占比更高。两者均为值得关注的标的。分析师给予JFrog的目标价中位值为65美元，隐含约20%的上行空间。